O BTHF11, fundo imobiliário multiestratégia da Hedge, divulgou seu mais recente relatório gerencial trazendo atualizações relevantes sobre resultados, movimentações da carteira e distribuição de rendimentos. O destaque do período foi o desinvestimento do ativo corporativo Ez Tower, operação que gerou ganho expressivo de capital e impactou positivamente o resultado distribuído aos cotistas.
Venda do Ez Tower gera ganho milionário ao BTHF11
O principal evento do mês foi a venda estratégica da exposição do BTHF11 ao edifício corporativo Ez Tower. A operação resultou em um ganho de capital de aproximadamente R$ 46 milhões para o fundo.
Antes do desinvestimento, o imóvel havia passado por um processo de melhoria operacional, com redução significativa da vacância, que saiu de 51% para cerca de 9%. A ocupação chegou a aproximadamente 91%, o que contribuiu para a valorização do ativo e para a decisão da gestão em realizar a venda.
Após a transação, a participação do Ez Tower passou a representar cerca de 0,3% do patrimônio líquido do fundo. Segundo a gestão, a venda ocorreu com valor aproximado de R$ 22,5 mil por metro quadrado, acima do custo médio histórico do fundo e também superior a valores praticados em negociações semelhantes na região da Chucri Zaidan, em São Paulo.
Realocação do capital e estratégia da gestão
Parte do capital obtido com o desinvestimento foi direcionada para novas alocações. Entre os movimentos realizados, houve integralização do valor recebido por meio de cotas do TRXF11, fundo imobiliário voltado ao segmento logístico.
De acordo com o relatório, a operação trouxe ganho imediato estimado em aproximadamente 9% no FFO (resultado operacional recorrente), além de ampliar a liquidez e a flexibilidade da carteira para futuras movimentações estratégicas.
A gestão destacou que a decisão de venda não representa mudança na visão sobre a qualidade do ativo corporativo, mas sim uma estratégia voltada à otimização do retorno ajustado ao risco e melhoria do fluxo de caixa do fundo.
Outros ganhos reforçaram resultado do mês
Além da venda do Ez Tower, o BTHF11 também registrou ganhos adicionais com amortizações realizadas por outros fundos imobiliários presentes na carteira. As operações envolvendo IRDM11, VTLT11 e SARE11 geraram aproximadamente R$ 5,5 milhões em ganhos de capital ao fundo.
Essas movimentações contribuíram para o resultado total do período, que ficou acima do padrão recorrente, refletindo eventos extraordinários ocorridos ao longo do mês.
Resultado e dividendos do BTHF11
Em dezembro, o BTHF11 apresentou resultado de aproximadamente R$ 0,114 por cota. Diante desse desempenho, a gestão optou por realizar uma distribuição de rendimentos no valor de R$ 0,106 por cota aos investidores.
De acordo com os dados divulgados, o fundo apresenta dividend yield anualizado próximo de 14,09%, considerando as métricas informadas no relatório gerencial.
O desempenho acumulado ao longo de 2025 também chamou atenção. O retorno total do BTHF11 no período foi de aproximadamente 31,77%, superando o desempenho do IFIX, índice de referência do mercado de fundos imobiliários, que registrou valorização de cerca de 21,05% no mesmo intervalo.
Como está a carteira do BTHF11
Ao final do período analisado, o BTHF11 mantinha uma carteira diversificada entre diferentes classes de ativos imobiliários. A composição aproximada ficou distribuída da seguinte forma:
- 39,2% em FIIs de tijolo
- 22,5% em FIIs de papel
- 15,9% em CRIs
- 14,4% em caixa
- 5,9% em ativos reais
- 2,1% em ações
Segundo a gestão, essa estrutura permite ao fundo transitar entre renda fixa e renda variável dentro do universo imobiliário, buscando equilíbrio entre geração de renda e oportunidades de valorização patrimonial.
Indicadores e base de investidores do fundo
O BTHF11 encerrou o período com valor patrimonial total próximo de R$ 2,18 bilhões e valor de mercado estimado em cerca de R$ 1,85 bilhão. A cota patrimonial foi reportada em aproximadamente R$ 10,25, enquanto a cota de mercado estava em torno de R$ 9,03, resultando em relação preço sobre valor patrimonial próxima de 0,88 vez.
A base de investidores também apresentou crescimento relevante. O fundo terminou o período com aproximadamente 312.539 cotistas, consolidando-se entre os fundos com maior número de investidores do segmento multiestratégia.
Cenário econômico e posicionamento do fundo
O relatório também destacou o ambiente macroeconômico observado no período. Segundo a gestão, a inflação manteve trajetória relativamente controlada, enquanto a taxa Selic permaneceu em patamar elevado, em um cenário ainda marcado por incertezas fiscais e avanço do calendário político.
Nesse contexto, o BTHF11 informou que segue adotando estratégia baseada em gestão ativa e alocações seletivas, com foco na previsibilidade de resultados e na geração de renda recorrente para os cotistas.
