O fundo imobiliário HFOF11 divulgou seu relatório gerencial referente ao mês de junho de 2025, trazendo atualizações sobre rendimentos, movimentações na carteira e a performance acumulada desde o início do fundo. Um dos principais destaques é a continuidade na distribuição de R$ 0,056 por cota, com pagamento previsto para o dia 14 de julho aos cotistas posicionados até 30 de junho.
Segundo a gestão, a manutenção desse valor é resultado de uma melhoria operacional em diversas posições da carteira, além de movimentações estratégicas realizadas nos primeiros meses de 2025. O Fundo tem observado um FFO (Fundos Provenientes das Operações) em linha com esse patamar de distribuição e, por isso, a expectativa é manter essa média nos próximos meses.
Rendimentos competitivos e histórico consistente
Durante seus sete anos de existência, o HFOF11 distribuiu um total de R$ 5,81 por cota. Se considerado o reinvestimento desses rendimentos com base no CDI líquido, o valor atualizado salta para R$ 8,04 por cota. No mesmo período, um investimento equivalente aplicado diretamente no CDI teria gerado R$ 6,76 por cota.
A média de distribuição mensal do fundo, desde sua estreia em fevereiro de 2018, é de R$ 0,067 por cota, o que representa um carrego anualizado de 8,4% com base em reinvestimento pelo CDI. Esses números reforçam o desempenho consistente da gestão, mesmo durante períodos adversos, como a pandemia e a alta expressiva dos juros.
Movimentações e estratégia ativa
Em junho, o HFOF11 movimentou R$ 42,9 milhões entre compras e vendas de ativos. Foram R$ 21,6 milhões alocados em aquisições e R$ 21,3 milhões em desinvestimentos. Entre os destaques, estão a compra de um fundo de renda urbana no mercado primário e sua posterior venda no secundário, além da aquisição de um fundo de desenvolvimento e a troca de posições em CRIs com menor desconto.
Nos últimos 12 meses, o volume total movimentado pelo fundo chegou a R$ 516 milhões, o que representa 30,4% do seu patrimônio líquido. Essa abordagem ativa é uma marca da gestão, que busca capturar oportunidades no mercado secundário e extrair valor adicional através de ganhos de capital.
Descontos relevantes e oportunidades na bolsa
Um dos pontos mais ressaltados no relatório é o desconto atual das cotas do HFOF11 no mercado secundário. Em junho, o fundo encerrou o mês sendo negociado com um desconto de 20% em relação ao seu valor patrimonial. Considerando o patamar atual, o investidor que comprar cotas do HFOF pode acessar um dividend yield estimado de 11%, superior aos 10,4% oferecidos pela compra direta dos ativos que compõem sua carteira.
Esse desconto não é exclusivo do HFOF: os fundos de tijolo em sua carteira estão, em média, com 22,2% de desvalorização em relação ao valor patrimonial, enquanto os fundos de papel acumulam queda de 7,1%. Se os ativos do portfólio fossem negociados pelo valor patrimonial, o preço justo da cota do HFOF seria de R$ 9,07, o que representa um upside de 54% em relação ao fechamento de junho (R$ 5,89).
Resultados e fundamentos mantidos
O resultado do mês de junho foi de R$ 0,056 por cota, com um FFO de R$ 0,058/cota no mês e média de R$ 0,055 nos últimos 12 meses. Esses valores estão alinhados com a distribuição efetiva, mostrando que o fundo conseguiu equilibrar suas receitas operacionais com os rendimentos pagos ao cotista.
O desempenho também leva em conta a incorporação dos fundos Hedge TOP FOFII 2 e 3, que contribuíram com resultados acumulados de R$ 1,1 milhão e R$ 2,8 milhões, respectivamente. Esses recursos reforçam a robustez do fundo e sua capacidade de continuar gerando rendimentos mesmo em cenários desafiadores.
Com uma estratégia clara, foco na gestão ativa e uma carteira diversificada, o HFOF11 segue como uma opção relevante para quem busca exposição a fundos imobiliários através de um veículo com histórico consistente e capacidade de capturar valor em momentos de distorção do mercado.
