Você já teve a sensação de que alguns fundos imobiliários estão sendo deixados de lado pelo mercado? Mesmo com portfólios consistentes e ativos de qualidade, certos FIIs continuam sendo negociados com grandes descontos — o que, para muitos investidores atentos, pode representar uma possível oportunidade.
Entre tantos números e métricas, uma das mais faladas é a relação entre o preço da cota e o valor patrimonial do fundo. Ainda que o famoso P/VP chame atenção nos momentos de baixa, é importante entender que ele não conta toda a história. Avaliar um fundo apenas por esse número pode ser arriscado, e por isso mesmo disponibilizamos no nosso site uma calculadora baseada no modelo de Gordon, uma alternativa mais refinada para estimar o valor justo de um fundo de tijolo.
Mas, mesmo com todas essas ressalvas, o P/VP ainda é um ótimo ponto de partida para quem quer identificar possíveis barganhas no mercado — principalmente quando associado a uma análise de portfólio, vacância, qualidade dos imóveis e histórico da gestão.
Separamos abaixo 10 FIIs que estão sendo negociados com grandes descontos em julho de 2025, mas que carregam características que podem merecer um olhar mais atento.
VINO11 – Lajes corporativas com grandes desafios
O VINO11 é um fundo da Vinci Partners focado em lajes corporativas. Mesmo possuindo imóveis de altíssima qualidade e tendo a Globo como maior inquilina, o fundo é negociado com um P/VP de apenas 0,51. O motivo? O mercado penaliza o risco da alta concentração na emissora e o fato de o fundo estar meio “condenado” pelos investidores por episódios anteriores.
BTRA11 – Um fiagro tentando se recuperar
O BTRA11 é um fundo do setor agro que investe diretamente em fazendas. Atualmente com P/VP de 0,48, o fundo passou por maus bocados no último ano, enfrentando problemas em metade dos seus ativos. Apesar disso, a gestão do BTG segue tentando solucionar os pepinos, o que pode abrir uma janela para valorização no médio prazo.
JSRE11 – Imóveis excelentes, setor descontado
O JSRE11 é outro fundo de lajes corporativas com excelentes ativos em carteira, mas sofre com o desinteresse do mercado pelo setor. Seu P/VP atual é de 0,65, mostrando o quanto as lajes ainda estão sendo negociadas com grandes descontos. A baixa liquidez e a recuperação lenta dos escritórios impactam diretamente a precificação desses FIIs.
PVBI11 – Lajes premium a preço de ocasião
Na mesma linha, o PVBI11 é conhecido por sua carteira premium de lajes corporativas, com alguns dos melhores imóveis do mercado. Ainda assim, o fundo está com P/VP de 0,69. Isso mostra como até mesmo os ativos mais qualificados do setor sofrem com o desânimo dos investidores em relação ao segmento de escritórios.
HSLG11 – Logística com risco concentrado
O HSLG11 é um fundo logístico com bons imóveis, mas também carrega um risco de concentração de inquilinos. Isso pressiona seu preço, que hoje está com P/VP de 0,74. Mesmo assim, o fundo segue sendo citado por algumas casas de análise como uma alternativa válida no setor.
HGRE11 – P/V Patrimonial convidativo
O HGRE11, também focado em lajes corporativas, é um dos mais antigos e respeitados do mercado. Com gestão da Pátria Investimentos e imóveis bem localizados, seu P/VP de 0,75 pode chamar atenção de quem busca estudar fundos desse segmento.
HSML11 – Shoppings com controle mais direto
O HSML11 se diferencia dos demais fundos de shopping por ter maior participação nos ativos, sendo quase um controlador em alguns empreendimentos. Isso dá mais poder de decisão à gestão. Atualmente, é negociado com P/VP de 0,79.
RBRF11 – FOF descontado pelo cenário macro
O RBRF11 é um FOF (fundo de fundos) que sentiu o baque da alta da Selic, inflação e IPCA futuro. Por isso, o mercado vem penalizando sua performance. Hoje, o fundo é negociado com P/VP de 0,81, refletindo a queda generalizada nos fundos que carregam outras cotas na carteira.
XPML11 – O maior fundo de shopping também caiu
Mesmo sendo o maior fundo de shoppings do mercado, o XPML11 não escapou da pressão do cenário macro. Atualmente, o fundo é negociado com P/VP de 0,88, o que pode ser considerado atrativo para estudo, principalmente para quem busca ativos do setor de shoppings.
GGRC11 – Superando problemas do passado
Fechando a lista, o GGRC11 é um fundo de logística/industrial que no passado enfrentou sérios problemas com sua antiga gestão, inclusive com investigações e prisões. Hoje, com uma gestão mais firme e foco na recuperação, o fundo é negociado com P/VP de 0,88.
Considerações finais
Apesar de estarem com descontos expressivos, esses fundos exigem uma análise mais aprofundada. O P/VP sozinho não conta toda a história, mas serve como um bom ponto de partida para identificar oportunidades.
Aproveite para acessar nossa ferramenta de valuation pelo modelo de Gordon e veja se o fundo que você está de olho está barato de verdade — ou se o preço baixo é só uma armadilha.
Disclaimer: Este conteúdo tem caráter informativo e educacional. Não se trata de recomendação de compra, venda ou manutenção de ativos. Antes de investir, avalie seu perfil, seus objetivos e, se necessário, consulte um profissional autorizado.
