A RBR Asset convocou os cotistas dos fundos RBRF11 e RBRX11 para votarem sobre uma operação de peso: a incorporação do RBRF11 ao RBRX11, criando um dos maiores FIIs multiestratégia do mercado. A decisão será tomada em Assembleia Geral Extraordinária (AGE), com votação aberta até 20 de agosto de 2025.
A proposta prevê a transferência integral dos ativos do RBRF11 para o RBRX11, por meio de uma emissão de R$ 1,3 bilhão a valor patrimonial (cerca de R$ 9,70/cota), integralmente subscrita pelo RBRF11. Após a operação, os cotistas do RBRF11 receberão cotas do RBRX11 e o fundo original será liquidado.
Por que essa fusão é relevante?
A operação une dois perfis complementares:
- O RBRF11, tradicional fundo de fundos (FOF), com R$ 1,2 bilhão em patrimônio líquido e mais de 118 mil cotistas, focado em cotas de FIIs e CRIs;
- E o RBRX11, com perfil multiestratégia mais flexível, cerca de R$ 300 milhões em PL e foco em operações mais sofisticadas, incluindo CRIs, FIIs, ações do setor imobiliário e até projetos de desenvolvimento.
A combinação fortalece o RBRX11 como um hedge fund imobiliário mais robusto, líquido e diversificado, com PL consolidado estimado em R$ 1,5 bilhão e cerca de 130 mil cotistas após a fusão.
O que muda na prática para os cotistas?
- Distribuição de cotas: a cada 100 cotas de RBRF11, o cotista deverá receber aproximadamente 88 cotas de RBRX11, além de frações e saldos residuais proporcionais.
- Taxa de gestão: o RBRX11 terá taxa reduzida de 0,8% a.a. nos primeiros 6 meses, subindo para 1,06% a.a. posteriormente — ainda abaixo da atual de 1,10% do RBRF11.
- Dividendos esperados: a projeção da gestora indica DY entre 16% e 18% ao ano, com base nos preços de mercado atuais.
- Reciclagem de ativos: com a incorporação, o RBRX11 poderá realizar vendas estratégicas de ativos oriundos do RBRF11 a valor patrimonial, destravando ganhos que antes eram limitados.
Análise do mercado
A proposta recebeu avaliações favoráveis de casas como BTG Pactual e BB Investimentos. O BTG aponta que a fusão “une ativos maduros a uma estratégia flexível”, enquanto o BB destaca a possibilidade de destravamento de valor no curto prazo com a reciclagem dos ativos do RBRF11.
Ambas as casas concordam que o movimento tem mais prós do que contras — especialmente em um momento em que o mercado busca eficiência, diversificação e escala nos fundos.
Como votar?
Os cotistas podem participar da votação até 20/08/2025, pela plataforma da B3 ou via e-mail. As instruções serão enviadas diretamente ao e-mail cadastrado na B3 com o título “Consulta Formal: (RBR ALPHA ou RBR PLUS)”.
