O RBHY11, fundo de papel gerido pela Rio Bravo, divulgou seu relatório gerencial referente ao mês de agosto, destacando distribuição de dividendos, atualizações da carteira e o acompanhamento de projetos em andamento. O fundo segue com foco em dividendos consistentes e gestão ativa dos CRIs, mantendo a diversificação e monitorando o cenário econômico.
Atualizações da carteira e estratégias de recuperação
Entre as principais movimentações, o fundo realizou mudanças estratégicas em empreendimentos como o New Village, onde houve a substituição do service responsável pelas vendas residenciais. A Neo Servicer, do Grupo Trinus, passou a coordenar a comercialização das unidades, montar um estande de vendas e liderar uma força-tarefa dedicada à renegociação de clientes. O objetivo é acelerar os resultados e amortizar a dívida mais rapidamente.
No projeto Ekko, foi convocada uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) para definir os próximos passos, incluindo a contratação de nova construtora, incorporadora e assessor jurídico. A intenção é acelerar a retomada da obra e reorganizar o relacionamento com compradores das unidades.
Diversificação e desempenho do portfólio
O portfólio do RBHY11 mantém desempenho satisfatório, tanto em relação à capacidade de crédito dos devedores de CRIs corporativos quanto aos níveis de venda e recuperação de carteiras pulverizadas. A carteira é composta por 26 CRIs, representando em média apenas 3,7% do patrimônio do fundo cada, distribuídos em 7 estados brasileiros, com destaque para os setores de loteamento e incorporação.
Valor patrimonial e movimentação de mercado
O valor patrimonial do fundo apresentou leve desvalorização de -0,07% de junho para julho, decorrente de uma reprecificação dos ativos realizada pelo administrador. A metodologia utilizada combina negociações no mercado secundário e análise de spread em relação às taxas de juros soberanas, garantindo que os CRIs permaneçam alinhados aos parâmetros de mercado.
O relatório ressalta a estabilidade quase total da curva de juros em setembro, refletindo maior alinhamento entre investidores quanto à política monetária. A inflação apresenta acomodação nos preços livres, influenciada pelo alívio cambial e pela reversão do choque de oferta nos alimentos, enquanto os serviços permanecem acima de outras categorias. O pagamento do bônus da usina de Itaipu contribuiu para a queda de preços de energia elétrica residencial, impactando positivamente a inflação do mês.
Desempenho e rentabilidade
O RBHY11 distribuiu R$ 1,05 por cota em agosto, com dividend yield anualizado de 16,37% considerando a cota de mercado, ou 13,86% sobre a cota patrimonial. Nos últimos 12 meses, o fundo entregou retorno de CDI + 5,2%, comparando a rentabilidade da cota de mercado com o CDI líquido.
Guidance para o segundo semestre de 2025
O fundo mantém a estratégia de distribuição de rendimentos conforme o guidance definido desde o segundo semestre de 2022. Para o segundo semestre de 2025, o intervalo projetado de distribuição permanece entre R$ 0,90/cota (banda inferior) e R$ 1,20/cota (banda superior). Esse guidance leva em consideração fluxo de caixa, receitas, amortizações programadas e despesas, que devem permanecer baixas, em torno de 9% das receitas.
Perspectivas e estratégia
O RBHY11 segue com foco em gestão ativa da carteira, diversificação e acompanhamento de projetos, mantendo transparência para os investidores. A combinação de CRIs diversificados, monitoramento de inflação, estabilidade da curva de juros e estratégias de recuperação em empreendimentos-chave garante que o fundo continue entregando dividendos consistentes e mantendo resiliência frente às oscilações do mercado.
