O fundo imobiliário de papel BCRI11 divulgou seu relatório gerencial referente ao mês de dezembro, trazendo informações sobre distribuição de rendimentos, movimentações na carteira, cenário macroeconômico e resultados consolidados de 2025. O destaque do período foi o pagamento de R$ 0,91 por cota, mantendo o fundo com dividend yield mensal acima de 1%.
No encerramento de dezembro, o fundo apresentava R$ 42,49 milhões em caixa, o equivalente a 7,91% do patrimônio, sendo parte desse montante alocada em operações compromissadas lastreadas em CRIs. A gestão manteve uma postura de liquidez relevante diante do ambiente macroeconômico ainda desafiador.
Distribuição mensal e composição dos rendimentos
A distribuição de R$ 0,91 por cota totalizou aproximadamente R$ 5,69 milhões em rendimentos pagos aos cotistas. Do valor distribuído no mês, cerca de 27% tiveram origem na correção monetária, enquanto 73% foram provenientes de juros, refletindo a estrutura majoritariamente indexada da carteira do fundo.
Segundo o relatório, o dividend yield mensal apurado foi de 1,34%, mantendo o padrão de rendimentos observado ao longo de 2025, período em que o fundo conseguiu sustentar retornos mensais consistentemente acima de 1%.
Atualizações sobre ativos em acompanhamento
Entre os ativos monitorados pela gestão, o CRI Correios segue efetuando pagamentos com atraso, mantendo parcelas pendentes desde outubro. A situação continua sendo acompanhada de perto, conforme informado no relatório.
Outro ponto relevante foi a atualização envolvendo o CRI Pesa, que passou por nova assembleia realizada em dezembro. Os investidores aprovaram um acordo com a devedora que resultou na postergação do prazo para venda do imóvel dado em garantia, agora previsto para fevereiro de 2026.
Apesar dos descontos aprovados nas séries envolvidas, a gestão avalia a negociação de forma positiva, uma vez que deve resultar na entrada de aproximadamente R$ 15,2 milhões em caixa, recursos que poderão ser reinvestidos em novas oportunidades dentro do pipeline do fundo. A estratégia adotada buscou reduzir riscos, custos judiciais e incertezas quanto ao prazo e ao valor de recuperação.
Novo aporte fortalece a carteira
Durante o mês, o BCRI11 realizou um aporte de R$ 15 milhões no CRI Almeida Júnior, operação estruturada para financiar a expansão e o alongamento da dívida do grupo que administra a maior rede de shopping centers de Santa Catarina.
O CRI conta com remuneração de IPCA + 8,58% ao ano e vencimento em dezembro de 2035. A operação possui garantias relevantes, incluindo cessão fiduciária de recebíveis de shoppings, alienação fiduciária de imóvel e fiança da holding controladora. A emissão recebeu rating AA- pela Fitch Ratings, reforçando a qualidade de crédito do ativo.
Cenário econômico e impacto no fundo
O relatório também trouxe um panorama do ambiente macroeconômico. Em dezembro, o IGP-M apresentou leve queda, encerrando 2025 com resultado negativo no acumulado do ano. Já o IPCA fechou o ano dentro da meta, refletindo os efeitos da política monetária contracionista adotada pelo Banco Central.
Mesmo diante de um ano marcado por juros elevados, incertezas fiscais e aumento da inadimplência, a gestão avalia que o fundo conseguiu atravessar 2025 com desempenho sólido, mantendo resultados consistentes e controle de riscos.
Resultados consolidados de 2025
Ao longo de 2025, o BCRI11 distribuiu R$ 63,89 milhões em rendimentos, o equivalente a R$ 10,21 por cota. No acumulado do ano, o fundo entregou desempenho equivalente a 137,41% do CDI líquido de imposto de renda, além de superar com folga seu benchmark atrelado ao IGP-M.
Além dos rendimentos distribuídos, a cota do fundo apresentou valorização de 14,38% no mercado secundário, reforçando o desempenho positivo mesmo em um ambiente macroeconômico adverso.
A gestão destacou ainda as ações de mitigação de riscos adotadas ao longo do ano, incluindo renegociações, recuperação de créditos inadimplentes e renovação da carteira com a aquisição de novos CRIs com garantias consideradas mais robustas.
Perspectivas para 2026
Encerrando o relatório, a gestão do BCRI11 ressaltou que segue atenta ao cenário econômico e às oportunidades do mercado, mantendo o foco em preservação de capital, qualidade de crédito e geração recorrente de rendimentos. A mensagem final aos cotistas foi de otimismo cauteloso para 2026, após um ano de forte volatilidade e ajustes no mercado.
