O fundo imobiliário RBR Private Crédito Imobiliário (RBRY11) anunciou a distribuição de dividendos no valor de R$ 0,97 por cota, com pagamento programado para o dia 17 de janeiro de 2025. Este pagamento representa um aumento em relação ao último rendimento, que foi de R$ 0,95 por cota, mantendo a competitividade do fundo no atual cenário econômico. Vamos analisar o que torna o RBRY11 uma opção relevante para investidores e como o atual ambiente de taxas de juros pode impactar seus resultados futuros.
Perfil do fundo
O RBRY11 é um fundo focado em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), um segmento que busca proporcionar renda passiva aos seus cotistas por meio de distribuição de rendimentos oriundos de créditos imobiliários. Um diferencial do RBRY11 é sua composição de indexadores, que apresenta uma leve predileção pelos indexados ao CDI em relação ao IPCA. Essa característica o torna mais sensível ao movimento da taxa Selic, influenciando diretamente o rendimento de seus ativos e a distribuição de dividendos.
Com um patrimônio líquido de R$ 1,2 bilhão, o fundo apresenta liquidez média diária de R$ 2,4 milhões, o que garante facilidade para negociação no mercado secundário. Além disso, seu valor patrimonial por cota é de R$ 96,74, enquanto o preço de mercado é negociado com um P/VP (preço sobre valor patrimonial) de 0,90, indicando que o fundo está sendo negociado abaixo do seu valor contábil.
Nos últimos 12 meses, o fundo apresentou um dividend yield de 13,34%, sendo um dos destaques entre os fundos de crédito imobiliário. Apesar disso, a rentabilidade do mês mais recente foi negativa, com -1,94%, refletindo possíveis ajustes de mercado.
Cenário de taxa de juros em 2025
Atualmente, a taxa Selic está em 12,25% ao ano, mas o mercado financeiro prevê um cenário de elevação, podendo atingir 15% ao final de 2025. Esse movimento tem impactos significativos sobre fundos como o RBRY11, devido à sua exposição a CRIs indexados ao CDI. Com a Selic em alta, os rendimentos desses ativos tendem a aumentar, o que pode resultar em maiores distribuições de dividendos para os cotistas.
Por outro lado, taxas de juros mais altas também podem pressionar negativamente o mercado imobiliário como um todo, aumentando o custo de financiamentos e reduzindo a demanda por novos empréstimos. Além disso, o cenário macroeconômico pode influenciar na renegociação de contratos de CRIs, impactando os fluxos de pagamento esperados.
Desempenho recente do fundo
Os dividendos mensais pagos pelo RBRY11 nos últimos meses demonstram consistência, apesar das oscilações no mercado. Confira os valores recentes:
| Data Com | Pagamento | Cotação | Valor (R$) | Yield (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2024-12-10 | 2024-12-17 | R$ 79,75 | R$ 0,95 | 1,19% |
| 2024-11-11 | 2024-11-19 | R$ 92,49 | R$ 0,90 | 0,97% |
| 2024-10-09 | 2024-10-16 | R$ 93,37 | R$ 0,90 | 0,96% |
| 2024-09-10 | 2024-09-17 | R$ 93,51 | R$ 0,95 | 1,02% |
| 2024-08-09 | 2024-08-16 | R$ 92,17 | R$ 1,00 | 1,08% |
Essa progressão reflete a gestão ativa do fundo em ajustar sua carteira para maximizar os rendimentos, mesmo em um ambiente desafiador.
Perspectivas para o futuro
Caso a taxa Selic alcance os 15% previstos, o fundo pode se beneficiar no curto prazo devido ao aumento na remuneração de seus CRIs atrelados ao CDI. Entretanto, os cotistas devem estar atentos aos efeitos de longo prazo dessa dinâmica, como possíveis inadimplências e revisões de fluxo de caixa dos ativos do portfólio.
A gestão do RBRY11 tem mostrado capacidade de navegar em cenários de alta volatilidade, mas é crucial que investidores considerem o impacto de um ambiente de juros elevados ao reavaliar suas posições no fundo.
Conclusão
O RBRY11 continua sendo uma alternativa interessante para investidores em busca de renda passiva, especialmente em um cenário de juros elevados. A distribuição de R$ 0,97 por cota em janeiro demonstra o compromisso do fundo com seus cotistas e reflete a resiliência de sua estratégia de gestão. Contudo, é importante acompanhar os desdobramentos do mercado de crédito imobiliário e a evolução da Selic, pois eles determinarão os rumos dos dividendos e do desempenho do fundo no longo prazo.
